让不懂建站的用户快速建站，让会建站的提高建站效率！
近期国际大宗商品市场出现明显回暖迹象，原油、铜、铝、煤炭等资源品价格持续走高，A股市场周期板块随之获得资金关注。多位机构人士向记者表示，当前周期股的估值锚点正在发生变化，传统"高弹性+低PB"的框架已不完全适用，部分资金已在本周内对持仓结构做出调整。
有基金经理透露，上周其管理的产品减持了部分纯铜板块标的，转而加仓了具备资源自给能力且下游需求确定性较强的品种。他坦言，这一轮资源品涨价的驱动因素与此前不同，供给端约束在多个细分领域同时显现，而不仅仅是需求端脉冲。
盘面上看，有色金属板块近两周持续获得北向资金净流入，煤炭、钢铁等板块也出现轮动迹象。有券商策略团队在最新周报中指出，资源品价格中枢上移的背景下，周期股正在从"博弈性品种"向"配置性品种"过渡，市场对其定价方式可能需要重新审视。
值得注意的是，本轮资源品价格上涨并非单纯由海外降息预期推动。中东地缘局势紧张对原油供给的扰动、南美铜矿产出不及预期、以及国内部分高耗能行业产能置换政策的推进，均在供给侧形成了实质性支撑。一位大宗商品分析师对记者表示，当前铜的库存水平处于近年低位，铝的社会库存也在持续去化，这些基本面信号正在被市场重新定价。
机构调仓的方向也值得观察。据了解，部分公募基金在近期路演中明确提到，正在将关注重心从"纯资源开采"转向"资源+制造"的复合逻辑，比如拥有上游矿源且在新能源、电网改造等领域有布局的企业。也有私募人士指出，当前周期股的股息率优势依然突出，线上平台在无风险利率下行环境下，这类资产对长线资金的吸引力在上升。
一位不愿具名的保险资管人士告诉记者，其团队近一个月已将周期板块的配置比例小幅上调，但选择标的时更看重现金流稳定性和分红能力，而非短期价格弹性。"以前周期股是交易型资产，现在越来越像收益型资产。"他这样描述自己的感受。
市场也并非没有分歧。有卖方分析师在研报中提醒，部分资源品价格的上涨已透支了一定预期，若海外经济数据走弱导致需求证伪，价格回调的风险不容忽视。也有交易员反映，近期周期股盘中波动明显加大，资金进出节奏加快，短线博弈特征依然较浓。
从更宏观的视角看，全球制造业PMI在经历了一段低迷期后出现边际改善迹象，叠加各国财政扩张和基础设施投资计划的推进，资源品需求端的复苏逻辑正在逐步兑现。有宏观研究员表示，如果这一趋势得到确认，周期股可能不只是阶段性反弹，而是进入一个较长时间的估值修复窗口。
午后开盘，有色金属板块再度拉升，多只个股触及涨停。交易大厅里，有投资者盯着屏幕自言自语："这轮不一样。"旁边的人接了一句："哪轮都说不一样。"屏幕上的K线继续跳动，资金仍在涌入靠谱的线上股票配资，而关于周期股估值逻辑是否真正生变的争论，恐怕还要持续一段时间。
元鼎证券|专业证券配资解决方案提供商提示：本文来自互联网，不代表本网站观点。